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预收款项长期以来被市场视为一家公司未来利润的“蓄水池”，也是白酒企业“护城河”的体现。在茅台半年报披露之后，茅台股价连跌三日，并于此后低位盘整，截至8月14日收盘，贵州茅台(600519)[AI决策]股价报680.13元。

茅台股价震荡下跌，数据来源：Wind

那么贵州茅台(600519)[AI决策]半年报预收款项的大幅下滑究竟是什么原因？未来公司的业绩会否受到影响？对此，贵州茅台(600519)[AI决策]回应称，公司预收款项的下滑，是贵州茅台(600519)[AI决策]改善服务，要求经销商按月打款，在确定计划前不用提前汇款后出现的正常现象。

而在一些市场人士看来，此次贵州茅台(600519)[AI决策]预收款项的下滑，是因为公司2017年预收款项过高导致基数太大以及茅台公司自身控量保价等因素形成的结果，单凭公司预收款项的下滑，难以预判贵州茅台(600519)[AI决策]未来的业绩表现。

预收款项为何下滑？

预收款项是指企业按照合同规定预收的款项，该项负债需用合同约定的商品或者劳务偿付。预收款项项目反映一家企业期末尚未偿付的预收账款的余额。尽管企业已收到这些款项，但企业产品和劳务均未提供，故不能确认收入，只能作为一项负债。

市场上有比喻称，预收款项是幸福的负债，是一个企业护城河的体现，在供不应求的情况下，客户(经销商)为了获取商品，主动提前付款给公司，就形成了预收款项。一般而言，预收款项本质上是企业未来实现的收入，通过预收款项的金额，可以大体预测企业一定时期内的营业收入。

而在一些业内人士看来，对于白酒企业来说，还能通过预收款项的变化，来调控公司利润，平滑公司的业绩表现。

那么此番贵州茅台(600519)[AI决策]半年报预收款项的大幅下滑原因何在？是否意味着公司的经营情况发生了变化？对此，不少业内人士纷纷给出了自己的看法。

有市场人士指出，贵州茅台(600519)[AI决策]2018年半年报预收款项的下滑，与公司2017年预收款项过高有关。其指出，2017年上半年，茅台酒开启了一轮又一轮的涨价风暴，经销商为了提前锁定价格，自然会通过增加预付款的方式来降低成本。所以贵州茅台(600519)[AI决策]2017年的预收款虽然好看，但却是畸高的情况，公司2018年半年报预收款项的下滑，是正常的回归现象。